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                                                                                                                                              <kbd id='qIvMdgGZ0'></kbd><address id='qIvMdgGZ0'><style id='qIvMdgGZ0'></style></address><button id='qIvMdgGZ0'></button>

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                                                                                                                                                                      <kbd id='qIvMdgGZ0'></kbd><address id='qIvMdgGZ0'><style id='qIvMdgGZ0'></style></address><button id='qIvMdgGZ0'></button>

                                                                                                                                                                          凯斯线上娱乐网:财经观察家 | 徐洪才:CPI重回“2时代”,如何解读?

                                                                                                                                                                          2019-04-11 21:30 欧凯莫斯特新闻网

                                                                                                                                                                            

                                                                                                                                                                            【核心观点】

                                                                                                                                                                            1、总体来看,3月份的物价是保持稳定的。

                                                                                                                                                                            2、从短期趋势看,PPI的涨幅触底回升,从环比数据来看也是恢复上涨的。

                                                                                                                                                                            3、降费减税的财税政策,对于物价,包括PPI和CPI,总体来看是一个稳定的因素,未来不会出现通胀的压力。

                                                                                                                                                                            4、从投资人的角度来看,应该积极布局新兴产业,特别是对于未来新型消费成长这方面要加大投资。

                                                                                                                                                                            大家好!欢迎来到《财经观察家》。我是徐洪才,今天要和大家聊一聊3月份CPI和PPI。

                                                                                                                                                                            新闻背景

                                                                                                                                                                            国家统计局今天发布了2019年3月份全国CPI和PPI数据。从环比看,CPI由上月上涨1.0%转为下降0.4%。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.8个百分点,创5个月新高。其中,食品价格上涨4.1%,影响CPI上涨约0.82个百分点;非食品价格上涨1.8%,影响CPI上涨约1.46个百分点。

                                                                                                                                                                            在食品中,鲜菜价格上涨较快,同比上涨16.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点;猪肉价格上涨5.1%,为同比连降25个月后首次转涨,影响CPI上涨约0.12个百分点。在非食品中,医疗保健、教育文化和娱乐、居住价格分别上涨2.7%、2.4%和2.1%,合计影响CPI上涨约0.94个百分点。

                                                                                                                                                                            

                                                                                                                                                                            总体来看,3月份的物价是保持稳定的。

                                                                                                                                                                            为什么?因为CPI表面上看它是上升了2.3%,涨幅扩大了0.8个百分点,所以有人担心有通胀的压力。实际上它的环比数据反而是下降了0.4个百分点。从未来的走势看,它依然保持相对稳定,在政策的合理的区间之内,不会超过3%。而且从它的影响因素来看,主要是蔬菜、瓜果类的。

                                                                                                                                                                            这些消费品受到淡季供给不足,再加上有一些地区的阴雨天气的影响,其他方面的消费品,比如说与服务类相关的商品,文化类的,旅游类的等等,这些消费品还是保持相对稳定的。

                                                                                                                                                                            另外的话就是住房相关的价格也是稳定的。

                                                                                                                                                                            所以从消费者的成本因素来看总体稳定,从居民消费价格的结构来看,我们发现食品、酒类的价格短期看上升比较多,但是我个人认为是不可持续的,未来会趋于稳定。

                                                                                                                                                                            而教育、文化、医疗、保健等服务品的消费,短期来看表现稳定,但是未来我认为可能由于成本的上升还要趋于回升。但是总体来看,价格保持相对稳定的趋势是没有问题的。

                                                                                                                                                                            另外,一个重要的影响变量就是非洲猪瘟,猪周期的影响。

                                                                                                                                                                            从近期来看,猪肉的价格表现还是比较温和,各地表现不一,但是未来几个月,4、5、6月,猪肉价格的上涨可能会拉动CPI有所回升。

                                                                                                                                                                            从政策上看,我觉得要保持相对稳定,要增加由于猪肉价格个别影响变量导致的物价的短期的波动容忍度,为什么?因为近期中美之间的贸易摩擦有所缓解,我们可以通过扩大进口的方式来解决短期内的这种供给不足的问题。

                                                                                                                                                                            新闻背景

                                                                                                                                                                            从环比看,PPI由上月下降0.1%转为上涨0.1%。其中,生产资料价格由上月持平转为上涨0.2%,生活资料价格由上月下降转为持平。在主要行业中,涨幅扩大的有石油和天然气开采业,上涨5.6%;石油、煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业涨幅均扩大。

                                                                                                                                                                            汽车制造业价格由上月下降转为持平。从同比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中,生产资料价格由上月下降转为上涨0.3%;生活资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.1个百分点。在主要行业中,由降转涨的有石油和天然气开采业,上涨9.7%;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨3.5%。

                                                                                                                                                                            有分析认为,4月1日,今年减税降费的“主菜”——增值税降率改革正式实施,企业减税效果初显,利于PPI回升。

                                                                                                                                                                            大家关心的PPI的数据,工业生产领域总体来看也是保持相对稳定的。

                                                                                                                                                                            从短期的趋势看,PPI它的涨幅是回升的,是触底回升。而且从它的环比数据来看也是恢复上涨的。主要还是得益于我们大宗商品、基础能源原材料的价格的上升,另外也得益于外部政策的变化。

                                                                                                                                                                            从内部来看,我们的货币政策从一季度的表现来看,总体来看保持稳健。1月份我们社会融资规模信贷资金投放相对多了一点,2月份有所回落,而且回落的幅度比较大,3月份恢复正常水平。

                                                                                                                                                                            把前三个月总体加在一起来看,我们保持相对稳健。因此我们投资的这种回升,包括外部的政策的变化,美联储的政策的调整,停止加息和停止缩表,因此外部大宗商品的价格总体上保持平稳,而且未来的趋势会有一个缓慢的上升,这对工业生产的价格起到一个强有力的支撑。

                                                                                                                                                                            因此我们也不用担心未来出现所谓的CPI和PPI价格之间剪刀差扩大,相反未来的趋势我认为会进一步收窄。

                                                                                                                                                                            另外一个影响因素就是前期出台的降费减税的政策,对于降低消费者的成本,对于降低生产者的成本是有积极意义的。

                                                                                                                                                                            它从供给的角度,它抑制了价格的上升势头,我觉得这是一个利好。政策的结果它必然会刺激进一步的消费和提振生产的信心,对于经济增长的稳步复苏是有积极意义的。

                                                                                                                                                                            未来的宏观经济,总体来看是趋于稳定的。

                                                                                                                                                                            因为在去年年底中央经济工作会议所确定的政策目标,我们采取稳健的货币政策,要保证流动性合理充裕。所以大家看到,边际上看货币政策是有所宽松,但是距离政府工作报告所提出的新的要求,就是要保证广义货币供应量M2和社会融资规模的增长速度,要大体上和民营经济增长速度相匹配。

                                                                                                                                                                            从目前的情况看,我个人觉得目前的M2的增长速度2月份是8.0,3月份预计回升一点,8.3,依然是低于名义GDP的增长速度大概0.5到0.7个百分点。所以我们的货币政策还有一定的回旋余地和调节的空间。从短期来看,4月份,我个人觉得公开市场操作有一笔比较大规模的资金要到期,因此短期上存在流动性的缺口。

                                                                                                                                                                            从政策选择上看,市场期待央行通过公开市场操作,通过降低金融机构法定存款准备金率来弥补对冲这个缺口,保证流动性的合理充裕。我觉得首选应该是定向降准。这样可以释放长期的低成本的信贷资金,支持实体经济的平稳发展。

                                                                                                                                                                            美联储的政策,包括欧洲央行的政策,现在总体来看趋于宽松稳健。昨天召开的美联储的议息会议上释放的信号来看,今年在年底之前不能够排除进一步加息的可能。因为美国的经济从前两个月的情况看,大家感到有点担忧,但是从近期的表现来看,从它的就业数据,包括消费者的信心表现来看,未来总体还是比较良好的。

                                                                                                                                                                            尽管世界经济增长速度是放缓的,最新的国际货币基金组织进一步下调了2019年世界经济增长速度到3.3%。但是美国的经济总体来看保持平稳,大概在2.3%的水平。

                                                                                                                                                                            因此美国的政策的选择,未来还要走一步看一步,还是要依然在加息的周期内。另外,欧洲总体来看也是保持一个相对稳健的货币政策,资本的流动保持相对稳定。

                                                                                                                                                                            今年以来人民币对美元的汇率总体来看保持温和的升值,近期趋于平稳,我觉得未来依然是在一个相对稳定的,在合理均衡的水平上保持双向的小幅的波动。

                                                                                                                                                                            今年以来我们A股市场出现了一个恢复性的牛市行情。上证综指也从去年的低点现在已经涨到了3200点以上。未来我觉得随着信心的恢复,总体上保持平稳运行是值得期待的。在这种背景下,货币政策保持稳健,但是要体现一定的灵活性,这对于我们稳定物价是有益的。

                                                                                                                                                                            同时在前期出台的降费减税的财税政策,特别是增值税下调的政策,包括养老金下调的政策,我觉得对于生产者和消费者也是一个重大利好。对于物价,包括PPI和CPI,我觉得总体来看是一个稳定的因素,就是说未来不会出现通胀的压力。相反由于这种成本的下降,实际上是有助于PPI平稳,同时也有助于消费者的价格保持稳定。

                                                                                                                                                                            从另外一个视角来看,由于这种成本的下降,包括技术的进步,还有体制机制的改革创新,总体的市场运行的成本,制度的交易成本的下降,实际上是有助于控制物价的上涨,或者说会导致物价进一步走低。

                                                                                                                                                                            这种走低我觉得对于生产者、对于消费者来说都是一个好消息,是一个利好。所以我们不能简单地理解这种价格的上涨或者下跌到底是利好还是利空?要具体分析。

                                                                                                                                                                            我们下半年随着宏观经济趋于稳定,物价也总体上保持稳定,但是应该注意到,未来的成本的上升依然是一个重要的影响变量,特别是人工、用工成本的上升。

                                                                                                                                                                            对于服务品的价格的上涨,未来会形成一定的影响。同时技术的进步,包括减费降税政策的调整,交易成本的下降,对价格上涨也会产生一定的对冲。宏观经济政策的稳定,我们技术的进步,产业的转型升级等等,这些都从不同的角度会影响到物价走势。

                                                                                                                                                                            从投资人的角度来看,我觉得应该把握未来经济总体平稳运行发展的一个大的趋势,这样一个机会。因此积极布局新兴产业,特别是对于未来新型消费的成长,在这方面要加大投资。

                                                                                                                                                                            未来随着老百姓(603883)的收入的增加,他的消费结构的变化,服务品的需求会上升,比如新兴消费里面旅游消费、信息消费、养老消费、健康体育消费等等,这些方面的消费的增加,品质的要求上升,这也蕴含着投资的新的机会。

                                                                                                                                                                            与此同时,我们中国的经济发展方式的转变,产业结构的转型升级,其实在新旧动能转换的过程当中,我觉得蕴含着新的投资机会。未来我们要把握中国经济高质量发展,产业转型升级的机遇。

                                                                                                                                                                            与此同时,也应该看到短期内中美之间的贸易摩擦会有一个阶段性的了结。这也是对于稳定市场,对于双方扩大开放深化合作,是一个重大的利好。

                                                                                                                                                                            展望未来,投资增速会保持一个温和的上升的态势,消费结构会有所调整,但是消费的增长保持相对稳定。另外要考虑到外部环境的复杂严峻,中国的外贸进出口,总体来看,顺差会进一步收窄,对经济增长的贡献会有所下降,这也预示着未来的发展方式会发生深刻的变革。

                                                                                                                                                                            在这个过程当中,中国的物价保持稳定,经济增长在合理的区间之内,特别是要保证充分就业,让老百姓的收入增长与经济增长大体同步,同时改善生态环保。

                                                                                                                                                                            感谢大家收看《财经观察家》,大家继续关注我们的节目。

                                                                                                                                                                          本文首发于微信公众号:一股清泉文化传媒。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。